Redacción Alabrent
Los indicadores económicos de Koenig & Bauer AG (KBA) correspondientes al primer trimestre de 2015, en palabras del presidente de la Junta Directiva Claus Bolza-Schünemann, dibujan “una imagen aún diferenciada”. Contrariamente a la tendencia del sector, la entrada de pedidos del fabricante de máquinas de impresión, con 306,7 mill. €, se situó en el grupo un 27 % por encima del ejercicio anterior, mientras que el volumen de pedidos era unos 130 mill. € más elevado que al inicio del trimestre. En cambio, aún existe necesidad de recuperación en el volumen de negocio y el resultado. Con 177,3 mill. €, el volumen de negocio del grupo se situó un 16,9 % por debajo del valor del ejercicio anterior. Con –17,7 mill. €, el resultado del grupo antes de impuestos (EBT) también fue inferior a 2014 (–12,1 mill. €), principalmente debido a las menores entregas y al consiguiente volumen de negocio inferior del trimestre, así como los problemas de carga de trabajo en las plantas alemanas de bobina –entretanto redimensionadas. No obstante, la Junta Directiva mantiene su pronóstico positivo. Bolza-Schünemann: “KBA obtendrá más del 50 % del volumen de negocio del grupo durante la segunda mitad del año, lo que tendrá una repercusión correspondientemente positiva en el resultado. A tenor de la buena situación de los proyectos, a pesar de los dos primeros trimestres más flojos, confío en que en 2015 alcanzaremos el objetivo de volumen de negocio que nos habíamos fijado de más de 1.000 mill. € con un aumento del EBT respecto de 2014 y un rendimiento EBT de hasta el 2 %.”
Nuevo informe por segmentos...
Por primera vez, el informe trimestral de KBA divide el negocio del grupo en los segmentos de máquinas offset de pliegos (KBA-Sheetfed Solutions), máquinas de bobina offset y digitales (KBA-Digital & Web Solutions) y máquinas especiales (KBA-Special Solutions). Dentro de KBA-Special Solutions, bajo la marca KBA-NotaSys, encontramos las sociedades de nueva creación en la impresión de valores, así como las empresas con actividad en los diversos mercados de envases KBA-MetalPrint, KBA-MePrint, KBA-Metronic, KBA-Kammann y KBA-Flexotecnica.
... y nueva estructura societaria
Mayor transparencia, una clara responsabilidad de gestión y mayor flexibilidad estratégica son los objetivos de la nueva estructura societaria propuesta, acerca de la cual decidirá la asamblea de accionistas del 21 de mayo en Würzburg. Conforme a esto, KBA-Sheetfed Solutions (en Radebeul) y KBA-Digital & Web Solutions (en Würzburg) deben escindirse de la sociedad matriz y actuar como unidades operativas independientes. Otras unidades de negocio previstas son la producción multiplanta (KBA-Industrial Solutions) y las actividades de impresión de valores en Würzburg (KBA-NotaSys). Las sociedades escindidas deberán operar como AG & Co. KG con Koenig & Bauer AG como complementario exclusivo. En tanto que holding, Koenig & Bauer AG, con una Junta Directiva de tres miembros, asume las tareas centrales y estratégicas. Los restantes miembros de la Junta Directiva serán gerentes de las sociedades escindidas. La Junta Directiva impedirá subvenciones cruzadas e invertirá el capital de forma específica para lograr el necesario aumento del rendimiento de las inversiones. En caso de recibir la aprobación de los accionistas, la nueva estructura entrará en vigor con efecto retroactivo a 1 de enero de 2015; desde hace un año, las unidades mencionadas funcionan a nivel operativo de forma correspondiente.
El menor volumen de negocio y la variedad de productos inciden en el resultado del trimestre
Con 546,7 mill. €, el volumen de pedidos del grupo a finales de marzo de 2015 estaba casi 130 mill. € por encima del valor registrado a principios de año. El retroceso del volumen de negocio, la variedad de productos y los costes de inactividad aún no eliminados por completo en el segmento Digital & Web afectan a la evolución del beneficio en comparación con el mismo trimestre del ejercicio anterior. El margen bruto disminuyó del 25,4 % al 20,6 %, y el EBIT de –10,2 mill. € a –16,2 mill. €. Con un resultado de intereses de –1,5 mill. €, en el grupo se obtiene un resultado antes de impuestos (EBT) de –17,7 mill. € respecto a los –12,1 mill. € del ejercicio anterior. Después de impuestos, a 31 de marzo, se obtiene un resultado del grupo de –16,9 mill. € (2014: –14,0 mill. €) y un resultado por acción de –1,01 € (2014: –0,85 €).
En el segmento más importante, Sheetfed Solutions, durante los primeros tres meses, con 174,7 mill. €, la entrada de pedidos fue un 30,5 % más alta que en 2014, mientras que el volumen de negocio, con 109,8 mill. €, se quedó ligeramente por debajo del valor del ejercicio anterior de 111,1 mill. €. La ratio “book to bill” hizo que el colchón de pedidos aumentara un 26,7 % hasta los 246,6 mill. €. Debido a los productos con menos margen y los gastos invertidos en la reestructuración de la red de distribución internacional, con –2,7 mill. €, el resultado del segmento fue un poco inferior al de de 2014 (–1,6 mill. €). Durante lo que queda de año, el incremento de las entregas hará que el resultado mejore sucesivamente.
En el segmento Digital & Web, el nuevo negocio registró un aumento del 5,7 % respecto de 2014, situándose en 27,9 mill. €. Con 13,3 mill. €, el volumen de negocio quedó muy por debajo del valor del ejercicio anterior de 41,5 mill. €, lo que contribuyó en gran medida al resultado del segmento de –8,7 mill. €. Sin embargo, los ahorros derivados del amplio ajuste de la capacidad y las entregas pendientes tendrán una incidencia positiva en la evolución del volumen de negocio y del beneficio durante los próximos trimestres. El desarrollo de nuevas áreas de negocio para instalaciones KBA RotaJET y la cooperación con HP en la impresión digital de cartón ondulado ofrecen perspectivas estratégicas más favorables para este segmento reestructurado.
En el segmento Special Solutions, los pedidos aumentaron un 31,0 % hasta los 117,4 mill. €. Con 63,2 mill. €, el volumen de negocio del trimestre fue un 8,1 % inferior que en 2014 (68,8 mill. €). El resultado del segmento se situó en 1,2 mill. € respecto de los 4,0 mill. € del año 2014. KBA espera que ambos indicadores experimenten una clara recuperación durante el tercer y, especialmente, el cuarto trimestre gracias a la entrega de grandes pedidos de impresión de valores.
Descenso del volumen de negocio en Europa y aumento en Norteamérica
El volumen de negocio nacional ha disminuido en 8,8 mill. € respecto de 2014, situándose en 35,3 mill. €. La cuota de exportación ha aumentado del 79,3 % al 80,1 %. Las entregas a otros países de Europa disminuyeron a 46,3 mill. €. Con un 26,1 % (2014: 31,0 %), la cuota regional se situó por debajo de la media. El negocio en Norteamérica aumentó de 24,4 mill. € a 30,2 mill. €, mientras que el porcentaje del volumen de negocio pasó del 11,4 % al 17,0 %. La región de Asia-Pacífico contribuyó con un 28,5 %. Debido a la caída de la demanda, con 50,5 mill. €, el volumen de negocio en China se situó por debajo del ejercicio anterior (64,9 mill. €). Latinoamérica y África contribuyeron al volumen de negocio del grupo con 15,0 mill. € o un 8,5 %.
Elevada liquidez neta de casi 170 mill. €
El flujo de caja de la actividad empresarial ha mejorado a pesar de las considerables salidas de efectivo para indemnizaciones, situándose en –29,3 mill. € (2014: –51,3 mill. €). El descenso de las provisiones para suministros y servicios y el aumento de los pagos a cuenta de los clientes han contribuido a ello. Mediante la gestión activa del capital circulante, las existencias se redujeron en unos 70 mill. € respecto de 2014. El flujo de caja disponible tras deducir los medios para inversiones también fue mejor, situándose en –31,1 mill. € (2014: –54,4 mill. €). Junto con las líneas de crédito, a 31 de marzo, había disponibles medios líquidos por valor de 186,0 mill. €. Tras la deducción de las menores deudas bancarias de 16,8 mill. €, se obtiene una liquidez neta de 169,2 mill. €. La mayor reducción del tipo de actualización para pensiones nacionales también contribuyó considerablemente a la disminución de la cuota de capital propio a un 18,0 %.
Más de 900 empleados menos
A finales de marzo de 2015, el Grupo KBA contaba con una plantilla de 5.321 empleados, 916 menos que en el ejercicio anterior. Sin contar a los aprendices, al personal en prácticas, a los empleados liberados y a los empleados a tiempo parcial por jubilación, la plantilla se redujo en el grupo hasta las 4.711 personas. Una vez finalizada la reestructuración del grupo en 2016, se reducirá a unas 4.500 personas. Cabe destacar que la cuota de formación se sitúa en un 6,1 %.
Previsión: Más de 1.000 mill. € de volumen de negocio y hasta un 2 % de rendimiento EBT
Con casi un 30 % más de pedidos nuevos durante el primer trimestre, KBA ha logrado mantener su posición, puesto que según datos de VDMA, durante este período, los pedidos de máquinas de impresión alemanas han disminuido más de un 12 %. En el área de negocio Sheetfed Solutions, ha continuado la evolución positiva de los pedidos en abril. La exitosa feria Print China y la sólida posición en la impresión de envases han sido de gran ayuda. También KBA-NotaSys, KBA-Digital & Web, KBA-MetalPrint, KBA-Flexotecnica y otras sociedades han registrado más pedidos nuevos.
En 2015, la estructura de suministro en KBA cambiará de manera permanente. El negocio del offset de bobina cada vez contribuye menos al volumen de negocio del grupo. Por el contrario, la impresión de inyección de tinta de grandes volúmenes grana importancia, puesto que KBA-Digital & Web también aborda nuevas aplicaciones, como la impresión decorativa industrial. La máquina de bobina de inyección de tinta desarrollada conjuntamente con HP para el mercado del cartón ondulado ofrece perspectivas adicionales. Se fabricará en Würzburg y se presentará al público especializado durante el cuarto trimestre.
Actualmente, más del 50 % del volumen de negocio del grupo recae en instalaciones offset de pliegos y sistemas correspondientes. En este sentido, los clientes de envases dominan el negocio de KBA-Sheetfed Solutions, así como la mayoría de sociedades del segmento Special Solutions. Los sistemas para la producción de billetes son los que más contribuyen al volumen de negocio y al resultado del segmento de máquinas especiales. La mayoría de clientes estatales provienen normalmente de fuera de los países industrializados, lo que dificulta la capacidad de planificación del negocio de impresión de valores. No obstante, la amplia presencia del Grupo KBA nivela las oscilaciones de la demanda específicas de cada segmento y facilita la adaptación a los cambios de los mercados.
Como es normal en el sector, una vez más, KBA obtendrá más de la mitad del volumen de negocio del grupo durante el segundo semestre, lo que también es aplicable al área de impresión de valores. Ante este trasfondo, el objetivo de alcanzar un volumen de negocio de unos 1.000 mill. € durante el ejercicio en curso continúa siendo realista. Asimismo, la Junta Directiva mantiene la anunciada mejora del resultado con un margen EBT de hasta un 2 % debido al aumento previsto del volumen de negocio.
